阳光电源：8月24日接受机构调研，东吴证券、长江证券等多家机构参与
2023年8月25日阳光电源(300274)发布公告称公司于2023年8月24日接受机构调研，东吴证券曾朵红、长江证券曹海花、财通证券张一弛、华福证券邓伟、海通证券徐柏乔参与。
具体内容如下：
问：上半年逆变器和储能市场分布比例，高毛利的原因及对未来毛利趋势的展望。
(资料图片)
答：逆变器业务海外占比一直比较稳定，在 60%以上。储能业务海外占比也比较稳定，在 80%以上。海外占比高的主要是美国、欧洲、亚太及澳洲，同时中东市场在持续增强。
今年综合毛利率的提升小部分来自于汇兑收益、运费下降等，最核心还是来自于品牌溢价、产品创新和规模效应。经济性是驱动光伏发展的重要因素，从长期来看，毛利会稳中有降，稳定毛利核心要靠规模效应，足够大的规模效应能够覆盖毛利降低的影响，才能使得整体利润保持持续增长。问：欧洲户储库存情况是怎样的。答：渠道库存逐步消化，同时又有新的订单，公司一直按计划出货，情况是正常的，特别是在澳大利亚、德语区国家等优质户用市场，出货量按计划增长。
问：请对三季度的营运情况展望。答：三季度正常经营，总体情况还是不错的。公司将进一步加强采购、生产、销售等各环节协作效率，建立以客户需求为导向的高效响应机制，继续加大产品创新，发挥规模优势，努力保持盈利水平。
问：请展望明年储能收入和利润的占比的权重。答：储能市场需求未来几年的复合增长率都在 100%以上，所以未来几年包括明年的收入占比肯定还会大幅增加，储能收入及利润的贡献将会进一步扩大。
问：下半年渠道库存的量跟上半年相比有什么样的趋势？答：全球渠道下半年的出货节奏比上半年肯定要大一些，这个渠道包括户用的光伏、户用的储能，还有工商业分布式。从全年出货节奏来说，上半年库存基本已经到出清的状态，下半年渠道就要正常拉货了，公司在年初就有这样的预判，所以在渠道业务出货节奏上一直控制得非常好，没有什么大库存的积压，都是正常的库存。
问：欧洲大储目前的形势。答：欧洲大储市场明年可能是元年，第一个是欧洲本土电力市场上的大储，第二个是欧洲辅助新能源并网的市场，第三个是欧洲大的电力企业渗透到其他区域的市场，总体来说，欧洲确实是处于厚积薄发的阶段，今年应该算小试牛刀。
问：公司在国内大储市场是什么战略？答：公司长期的战略是与志同道合的客户开展优质项目的建设。
问：公司工商业储能业务的售后策略是怎样的？答：关键点是兑现容量和寿命的承诺，在这一点上我们做的是非常严格的，我们售后最大的一个出发点是要成就我们的客户，让客户能够按照原来的投资报模型取得相应的报。
问：公司如何判断逆变器将来可能面临的贸易保护措施？答：我们看到欧洲发布了净零法案，一是为了实现欧洲碳减排和绿色能源转型，二是希望在能源转型的过程中吸引相关产业过来，未来欧洲可能会持续提升碳关税，通过这种方式来推动全球碳排放的转型。美国发布了 IR 政策，也是希望在绿色转型的过程中吸引相关产业本地化发展，IR 政策补贴两个端，一是投资端，无论是光伏还是储能的投资，都保底补贴 30%的投资税，如果满足本地化，再多加 10%，如果再满足其他的要求，比如说社区的要求可以再多加 10%，通过这样的方式鼓励新能源投资。二是制造端，制造端的补贴对于动力电池的政策是相对明确的，但是对逆变器、储能还没有详细的政策，可能是一事一议的，所以我们也会关注最新政策变化，持续推进本地化，开展全球制造布局。
问：IGBT 模块供应的情况。答：IGBT 今年整体大有好转，特别 IGBT 单管，普通的单管现在供应宽裕，但高端的单管 IGBT 现在还是不够的，国产的 IGBT 模块发展非常快，学习能力很强，模块到明年下半年可能也不再紧缺。
阳光电源(300274)主营业务：专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务。阳光电源2023中报显示，公司主营收入286.22亿元，同比上升133.06%；归母净利润43.54亿元，同比上升383.55%；扣非净利润42.82亿元，同比上升438.33%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入160.42亿元，同比上升107.97%；单季度归母净利润28.46亿元，同比上升481.46%；单季度扣非净利润28.23亿元，同比上升564.51%；负债率66.34%，投资收益-4497.91万元，财务费用-3.09亿元，毛利率29.42%。
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为147.04。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4.18亿，融资余额减少；融券净流出1.22亿，融券余额减少。
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